境外美元债违约，人民币贷款逾期，合景泰富最终还是走到了境外债重组的这一步。

5月14日，合景泰富集团(01813.HK)发布内幕消息，当日为该公司2024年到期的一笔优先票据的强制赎回日，按该笔票据的发行条款合景泰富应在5月14日兑付本金额的15%连同其相应未付利息合计1.19亿美元，但合景泰富未能按期予以兑付，由此构成了违约事件。

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此外，内幕消息同时披露了除2024年1月票据外的8笔债券违约事件。合景泰富还表示，将委聘外部顾问，探索目前境外债务状况的全面解决方案，并期待与境外债权人接洽及合作。

事实上，合景泰富的债务问题自去年9月就已初露端倪。上述公告提及的2024年到期的6厘优先票据发行于2022年9月，发行规模约7.95亿美元，即为2022年9月到期的两笔票据和2023年9月到期的一笔票据交换要约而来。

交换要约的成功，使合景泰富在房企频频爆雷的2022年保持住了公开债违约零记录。直到今年4月，在其2022年年报中，违约事件浮出水面。独立核数师报告中指出，2023年4月28日，合景泰富拖欠的附息银行及其他借贷的本金总额为2.12亿元尚未根据其预定还款日期偿还，故触发若干长期附息银行及其他借贷311.63亿元须按要求偿还。

随后，合景泰富内部人士通过媒体公开回应称，“仍在与借款主体及债权人积极沟通还款计划，相信该事项触发若干长期附息银行及其他借款人民币311.63亿元其他债务提前偿还的可能性很低。”也就这笔人民币贷款逾期的后续进展向合景泰富发送采访函，截至发稿未获回复。

从2022年年报来看，合景泰富的负债压力不容小觑，资金缺口较大。截至2022年12月31日，合景泰富的银行及其他贷款、优先票据、境内公司债券分别约为人民币460.57亿元、人民币272.12亿元及人民币21.21亿元。其须于一年内偿还的短期借款合计达222.45亿元。而其去年末的现金及银行结余的账面金额约为人民币103.38亿元，一年前这一数字为294.48亿元。

面对流动性收紧和巨大的债务压力，合景泰富自去年底就想方设法融资“补血”、出售项目资产“回血”。今年1月，合景泰富成功发行7亿元中期票据。去年开始，合景泰富接连向龙湖集团、香港置地出售项目及股权；今年5月12日，又向平安出售两家子公司上海兆景、上海锦怡100%股权，获得约7.5亿元。

虽然合景泰富还在不断转让项目获得现金流，但销售回款才是房企可持续的生命线。在年报和最新的内幕消息中，“强销售、降负债”“全面增强现金流动性”被反复提及。

年报显示，截至2022年12月31日止，该集团旗下共拥有174个项目，分布于中国内地和香港共44个城市，拥有土地储备共计权益建筑面积约1441万平方米。合景泰富在售的128个项目中，54%来自粤港澳大湾区，22%来自长三角区域，基本位于一二线等高能级别城市。

克尔瑞发布的2022年中国房企总土储货值排行榜TOP100中，合景泰富以2983.9亿元排名第40位。尽管合景泰富2022年未在招拍挂市场拿地，但目前看来土储优势仍在，资产质量优良。

不过销售情况却不及预期，合景泰富今年1~4月的预售额分别为35.61亿元、43.2亿元、38.5亿元、32.31亿元，与去年同比仍在减少。

面对债务压力和销售去化难题，合景泰富是否有提振销售的具体计划？现有土储规模能够支撑几年？今年是否有拿地计划？在对合景泰富发送的采访函中亦有追问，截至发稿未获回复。

目前看来，合景泰富“强销售、降负债”之路仍然道阻且长。

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